牛市光明：投资比特币成本公开，但有一点风险需要注意

编者按：本文来自风火轮社区（ID：FHBT18），作者：Pepe，经Odaily星球日报授权转载。

大家好，我是佩佩。这个“狗场”真的很不错。不仅创造了历史，不断刷新新高，而且直接筹码成本会告诉你：

那么就在两天的下跌之后，你确定牛市的结束会和圣诞树市场一起上演吗？15,964 美元，记住这个数字哈！以后我们继续吃瓜看看这是神操作还是“洗脑”的大韭菜[哈哈]。

今日题图，亮点自找

这两天有点崩盘，但似乎对alt的影响更大。btc的跌幅仍在正常范围内。现在很难说它是“顶级”了。虽然从历史上看，三月线和大阳线都是跟随回调的。其实有回调也是正常的。我们来看看贪婪指数。我们在极端贪婪范围内徘徊了将近 2 个月：

但随着今年更多机构和平台关注Bit，仍有一些未知数。就像我今天看到一个有趣的消息一样，Ripple 首席执行官在为 SEC 的指控辩护时表示，Bit Ether 由中国人控制。，但是在座的大家都认为币是被海外机构买的。.

所以，谁说没用，一切还是要看市场。但是今天我们要谈谈跨链的风险。2020年还有很多趋势和市场变化（改天再总结），其中之一就是比特币的衍生产品，比如灰度中的gbtc，市场中的期货清单，合成资产项目中的btc长清单，以及跨链到以太的各种 btc 抵押品。这个馅饼一上来，很多人就站出来说有多少仓位，但有多少对应着真正的比特币网络记账系统，恐怕会有一个问号。也有可能比特币涨跌时，从格的1个btc还是1个btc，但以上衍生产品可能没有原始数量，所以我们要特别注意我们持有的东西。无论是真币、白条还是可以随时清算的筹码，背后的风险也是不同的。在这些衍生品中，今天我想谈谈以太坊上的btc抵押品。目前最大的 wbtc 是以太链上比特到 erc20 代币的 1:1 映射。玩defi的朋友应该不陌生。通过这个渠道，拥有btc的朋友可以将自己的币转入ether，参与各种defi套利。比如defi中锁定资产排名最高的是sushi上的wbtc/weth，年化率接近20%：1 从比特到以太链上的 erc20 代币的映射。玩defi的朋友应该不陌生。通过这个渠道，拥有btc的朋友可以将自己的币转入ether，参与各种defi套利。比如defi中锁定资产排名最高的是sushi上的wbtc/weth，年化率接近20%：1 从比特到以太链上的 erc20 代币的映射。玩defi的朋友应该不陌生。通过这个渠道，拥有btc的朋友可以将自己的币转入ether，参与各种defi套利。比如defi中锁定资产排名最高的是sushi上的wbtc/weth，年化率接近20%：

是不利的比特币需要不停的投钱吗，但是对于同时看好这两种币的朋友来说问题不大（这样的矿工应该挺多的）。我特别说一下，因为我最近看行情数据的时候，发现之前wbtc的数量一直在疯狂增加，但是从11月底开始就是不增反降。一个月前少了将近10000个币：从上面可以看出，wbtc的数量几乎是在今年5月份开始上涨的，此后一直在直线上升。如此巨额的抵押锁定也成为了一个值得骄傲的消息，但基本上这部分资金从 12 月初就已经从 defi 中撤出。出于好奇，我去wbtc官网查看，看看是谁在转移这些值钱的币。在探索之前，先说一下wbtc的增减机制：将比特币充值到特定地址，确认后会产生等量的wbtc并返还给商家的以太地址，这又是销毁过程。Bitgo托管，Bitgo是海外老牌钱包，应该说是wbtc背后的运营商之一。还有一点需要注意的是，当前所有的代和兑换都只是一定级别的商家（很多是钱包）或者机构。完整的，普通投资者只能在市场上交易。wbtc官网有铸造和销毁的全部记录。可以被看见：上图左侧绿色标记为铸造wbtc，红色标记为销毁。可以看到，Alameda Research 在 12 月份有多个销毁记录，即从以太坊提取 btc 资金。去。

Alameda Research 不知道有多少人知道它。圈内的量化对冲基金也归FTX所有。FTX创始人较早接手寿司，从某种角度来说，他家也是“币圈狗屋”之一。它是什么？有交易所，有量化团队，有做市商，还有自己的公链生态，solana（最近也在发各种币），投资了很多加密项目。此外，三箭资本也在11月底被纳入转会记录。三箭也是GBTC的最大股东。阿拉米达大概转了将近一万个wbtc，三箭少了一点（这两个也是最大的wbtc脚轮），3000左右。我有点好奇他们的操作似乎有一些一致性，而且似乎与市场的周期有关。性，所以让我们谈谈它。不过根据此前的统计，阿拉米达的wbtc持仓量至少在3万-4万左右。这个转让份额并不算多。单靠它似乎有点牵强。让我们来看看未来的市场发展。转移的btc要么是抵押贷款，要么是defi挖矿，这里大概是一半一半。理论上，抵押贷款相当于增加市场流动性。想象一下，你花了 150,000 来囤积比特币，却什么也没做。150,000相当于被锁在币上，但是如果用compound抵押的话，可以借出7.50,000U，相当于花费了15+7.5=2的本金2.50000买btc什么都不做，或者你用150000达到花费2的效果<

另一方面，我也说不上大派怎么了，至少defi有资金外流，defi短期涨幅可能放缓。但这也不是坏事，相当于去杠杆。事实上，今天早些时候提到的风险并不是指资金流出，而是指 wbtc 等被抵押的跨链产品。如果价格波动剧烈，可能会出现平仓。有风险。现在wbtc，除了寿司挖矿，基本集中在几大抵押借贷平台。之前复合提案使用 wbtc 作为抵押品，引发争议，但最终投票通过。这里的问题和我们之前提到的defi中的aave、link等爆仓风险不一样。wbtc 的问题是兑换比特币的时间太长。查官网记录：有的都是隔天的，在这个瞬息万变的市场里，鬼知道中间会发生什么。当价格下跌，抵押品的价值达到清算门槛时，会有清算人帮助偿还部分资金，使抵押品的价值回到门槛。通常清算人拿走或借入一部分U来偿还，取出抵押的wbtc，将wbtc卖给U再返还，你得到的就是平台给予的激励。问题是当 wbtc 卖给你时。如果短期内出现大量wbtc平仓，如何保证wbtc和btc的价格锚定，即保证wbtc有足够的流动性，在极端情况下比特币需要不停的投钱吗，清算人将收到 如果 wbtc 不足以兑换足够的 U，平台激励可能不足以弥补损失，导致没有清算人愿意执行，如果进一步下跌，就会有未偿还的债务。从上面可以看出，wbtc 到 btc 再到 U 的兑换速度太慢了。现在可以走的路是二级市场，从wbtc-eth-U另一个dex，转成renbtc。

从 coingecko 数据来看，5 个点以内的流动性比真实比特率差几个数量级。处理普通的平仓可能还可以，但是不知道如果再有312会怎么样。这个东西今年真的用上了。四月之后。此外，它被 renbtc 取代。与 wbtc 相比，renbtc 去中心化了托管机构。资产存在于节点共同托管的协议中，赎回相对较快。不过考虑到比特区块的速度和6个A的确认，其实并不快，renbtc目前存入的币已经超过10000个，量级不是wbtc可比的。当然，以上问题只能说是一个潜在的风险点，以后不一定会出现。这是一个小概率事件。它要求市场在几个小时内波动超过20-30个点，并且清算量急剧增加。，和312类似，随着更多机构的进入，恐怕也不会那么容易出现了。不要看空它。结论1.现实世界也伴随着各种杠杆和泡沫，我怕突然。. 所以会设置很多门槛或者机制来规范经济，但是加密世界还是一个完全自由的市场，没有那么多门槛条件，而且黑暗森林是弱者的丛林，一切皆有可能，所以即使如果概率极小，明白有这层风险也是必要的。不仅像 wbtc 这样的产品，我们的整个基础设施都无法支持这种瞬时波动。也许一个短期的解决方案是从交换机上拔下网线（这里不是参考昨天的Anha）。2. 其实今天我还要说一件事，至少在安全性方面，高性能跨链还是有市场需求的，但是做一个真正的跨链并不容易链。很好，后面还有很多问题要考虑。正如我们今天所说，至少它需要具有出色的流动性。和 Polkadot 一样，很多都是主要植根于自身生态的可扩展性。btceth，它确实有效，可能需要时间。当然，在第 2 层网络上可能仍然存在概念上的机会。即使 eth2.0 真正实现了，也可能是一个需要性能扩展的产品，但前提是能广泛应用，而不仅仅是一个概念或空架子。3. 最后一个彩蛋：今天提到的wbtc背后的公司Bitgo，其实很早就有灰度母公司DCG的投资背景。币圈看起来很大，但有时看起来很小。这些面孔[哈哈]。